25 дефолтов за неделю: коррекция начинается не с обвала индекса, а с цены денег

Два падения на экране выглядят одинаково: Банк Санкт-Петербург минус 7% утром, Самолёт минус 8,5% на прошлой неделе. Только в первом случае не произошло ничего страшного — это дивидендный гэп, из акции просто вышли деньги. А во втором рынок увидел задержку платежа и открыл календарь: 30 октября гашение ещё на 1,5 млрд рублей, 24 января — на 24,5 млрд. С 28 сентября по 2 октября Cbonds насчитал на российском долговом рынке 25 дефолтов и технических дефолтов. Это не 25 умерших за неделю компаний — там повторные нарушения и переходы из технического дефолта в настоящий. Но среда стала нервной, и это факт. Разбираю на цифрах, как выглядит начало коррекции: у Орлифта проценты по долгу (1,1 млрд) уже съедают всю операционную прибыль (1,07 млрд), при долге 6,4 млрд и деньгах на счетах 189 млн. Минфин в проекте бюджета закладывает размещение ОФЗ на 7,72 трлн против предельных 6,47 трлн в этом году. Ставка 14%, заседание ЦБ 23 октября. Коррекция начинается не с того, что индекс падает на 10% за день. Сначала занимать становится дороже одной слабой компании, потом следующей — и только потом это доезжает до прибыли, инвестиций и акций. Но есть и контрпримеры, без которых картина была бы подгонкой фактов: Т-Технологии объявили допэмиссию, и акции выросли на 3,5%. Норникель: прибыль выросла в 2,5 раза на ценах металлов, при этом свободный денежный поток снизился на 20%. Мосбиржа наторговала в сентябре 220,8 трлн рублей — исторический рекорд, плюс 36% к прошлому году, а индекс за неделю почти не сдвинулся. Деньги не ушли с рынка. Они переходят из одного кармана в другой — из слабого долга в качественный, из акций в облигации и обратно. Это ротация. 00:00 Два падения, которые выглядят одинаково 00:48 Самолёт: что на самом деле произошло с погашением 02:11 Календарь выплат: 30 октября и 24 января 03:04 25 дефолтов за неделю — и почему это не то, что кажется 03:33 Орлифт: когда проценты съедают всю прибыль 04:32 Механизм коррекции: с чего она начинается 05:19 Минфин выходит за 7,72 трлн — откуда конкуренция за деньги 05:57 Ставка 14% и заседание ЦБ 23 октября 06:38 Аукцион за капитал: откуда берутся 30-40% годовых 07:11 Контрпримеры: Т-Технологии и допэмиссия 08:52 Норникель: первые дивиденды после паузы 09:14 Прибыль в 2,5 раза, а денежный поток минус 20% 10:30 Мосбиржа: рекорд 220,8 трлн и стоящий индекс 11:24 Почему это ротация, а не крах 11:39 Четыре признака, по которым я проверяю сценарий коррекции 12:49 Базовый сценарий: коррекция и ротация 13:02 Что смягчит картину, а что сделает хуже ➡️ Актуальные аналитические материалы по фондовому и крипторынку: https://eraperemen.info/priobresti/ ➡️ Политические прогнозы: https://eraperemen.info/politics ➡️ Исполненные прогнозы: https://eraperemen.info/ispolnennye-prognozy?search=youtube 👤 Наши ресурсы и социальные сети: https://eraperemen.info/nashi-soczseti/ 👤 Подписывайтесь на канал, чтобы следить за аналитикой по геополитике, мировой экономике, инвестициям, криптовалюте, рынкам и глобальным изменениям: https://www.youtube.com/@eraperemen?sub_confirmation=1 Информация носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Любые решения, принятые на основе информации канала, связаны с рисками, ответственность за которые несёт сам зритель. #облигации #дефолты #коррекция #инвестиции #фондовыйрынок