Почему я ушел в облигации: полный разбор моего инвестиционного портфеля

В новом видео говорим о составе портфеля после долгой ребалансировки: 62% в облигациях и 38% в акциях. 2026 год не стал годом акций, как ожидалось. Главные причины – эскалация, удары вглубь России и резкий разворот риторики ЦБ. Поэтому фокус сместился с общей ставки на рост рынка к точечным идеям. В портфеле остаются Т-Технологии, ВТБ, Газпром, МТС, Arenadata, Совкомбанк, МТС Банк, ЮМГ, облигации Самолёта, суборд ВТБ и КЛВЗ «Кристалл». В выпуске: – почему 2026 год не стал рынком акций; – как удары вглубь России повлияли на поведение инвесторов; – почему июньская риторика ЦБ стала ударом по рынку; – зачем портфель перестраивался несколько месяцев; – почему итоговая структура стала 62% облигаций и 38% акций; – что означает требование 30% доходности на вложенный капитал; – почему в акциях выбраны Т-Технологии, а не Сбер; – как считать ROIC для банковских акций; – почему ВТБ остаётся в портфеле несмотря на Wildberries и допэмиссию; – как рост сырьевых цен и внешнеторговых комиссий помогает ВТБ; – почему Газпром может переоцениться через дивиденды или делеверидж; – зачем в портфеле сохранён МТС; – почему снижение ставки особенно важно для долга МТС; – какая идея в Arenadata; – почему Совкомбанк выглядит дешёвым; – что изменилось в МТС Банке после второго квартала; – зачем в портфеле ЮМГ; – почему облигации Самолёта выглядят понятнее акций; – какая логика в суборде ВТБ; – почему КЛВЗ «Кристалл» куплен после распродажи; – какие риски остаются в облигациях КЛВЗ «Кристалл»; – почему портфель собран под разные сценарии рынка. Таймкоды 00:00 – состав портфеля 00:56 – акции не стали рынком года 02:01 – эскалация и страх инвесторов 02:50 – удар риторики ЦБ 04:40 – 62% облигаций, 38% акций 06:08 – цель 30% на капитал 07:08 – как считать ROIC 08:28 – Т-Технологии против Сбера 13:04 – почему оставлен ВТБ 15:23 – Wildberries и риск для банка 16:49 – ВТБ и внешняя торговля 20:29 – идея в Газпроме 23:05 – дивиденды или делеверидж 25:25 – почему остаётся МТС 29:52 – Arenadata и IT-сектор 32:05 – Совкомбанк 34:34 – МТС Банк 37:23 – ЮМГ 40:10 – облигации Самолёта 43:51 – суборд ВТБ 45:54 – КВЗ «Кристалл» 49:10 – итоговая структура 49:59 – финал Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Мы в MAX — https://max.ru/mayorthunder Мы в ТГ — https://t.me/dvinsky_invest